武汉科技大学金融证券研究所所长董登新
稿源 | 公众号：养老与金融
作者 | 董登新
编辑 | 袁昌佑
2019年12月13日，美股道琼斯指数(DJIA)再次刷新历史新高28290.73点，华尔街一片欢呼。针对2020年世界股市行情预测，我在新浪微博及今日头条同步发文指出：“2020年美股最大风险：道琼斯指数或将暴跌一万点!A股是全球投资避风港。”
当天晚间，我就接到《华尔街日报》记者打来的电话，他口气不太友好地质问我：你预测道指可能会暴跌一万点，是什么意思?理由是什么?我当时很礼貌地回答他：因为我长期研究美国股市动力机制，并了解美国股市牛熊交替的周期性规律。如果要了解细节，你可以来武汉面谈。
2020年2月12日，道指创下本轮牛市最高记录29568.57点，随后向下缓慢调整。
2020年2月25日，星期二(美国东部时间2月24日星期一)，道指收于27960.80点，收跌3.56%。当天，我发表了博文《2020年美股面临万点暴跌风险》，我在文章中间接回答了《华尔街日报》记者两个多月前的质问。文中我分析了近半个世纪美股进化的动力机制，以及美股近40年来牛熊交替的周期与规律性，并给出了直白的结论：2020年美股牛熊反转一旦发生，道指将以最快的速度、无条件地暴跌一万点，而本轮熊市的最终目标应该在15000点左右。
同时，我在文章中还指出：世界经济的两大火车头：中国和美国，由于经济周期不同步，就会形成A股与美股的错位运行走势，这对世界市场的稳定有很大好处：美股暴跌，就是中国股市的机会;中国市场将成为国际资本的避风港湾。
美国东部时间3月9日，星期一，9：30美股开盘，道指开盘直接跌破25000点，下跌872.42点，开盘跌幅高达6.91%，随后不到五分钟时间，道指再跌1000点，累计下跌1884点，跌幅高达7.29%。此时因标准普尔500指数跌幅达到7%，触发了第一层熔断机制，整个市场暂停交易15分钟。
众所周知，美国股市的熔断机制设计，源自1987年的股灾教训，它主要用来应对股灾或股崩，防止股市短时间内出现恐慌性的大幅暴跌。
1987年10月19日，道指暴跌508.32点，跌幅22.6%。3个月之后，1988年2月纽约证交所创设指数熔断机制，最初是以道琼斯指数(DJIA)为标的来设定的，2013年纽交所正式将指数熔断机制标的修改为标普500指数，并将熔断阈值修改为7%、13%和20%三档。
美股现行的熔断机制是以标普500指数为标的，当标普500较前日收盘下跌7%时，将触发美股第一层级的熔断机制，市场将暂停交易15分钟;如果恢复交易后标普500再度下跌至13%，将触发第二层级的熔断机制，交易将再次暂停15分钟;之后，如果标普500跌幅达到20%，当日交易将停止。
